作者：华源证券研究所宏观经济组首席分析师 孙苏雨
十四届全国人大四次会议表决通过了关于国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的决议，从指标、产业、工程、改革、安全五大维度系统布局，为未来五年乃至更长时期经济社会高质量发展划定清晰蓝图。“十五五”规划纲要是立足当下破解发展难题、着眼长远培育发展新动能的顶层设计，其环环相扣的政策体系将推动经济社会发展向创新、数字、绿色转型，新质生产力培育、重大工程落地、体制改革深化成为核心发力点，为2030年发展目标实现筑牢坚实基础。
指标体系重塑：摒弃唯GDP导向 三大硬约束倒逼产业升级
“十五五”规划对GDP目标的调整具有里程碑意义，将其设定为“保持合理区间、各年度视情提出”，是政绩观与发展逻辑的深层变革。这一调整从根源上摒弃了地方政府唯GDP的粗放发展模式，推动地方发展重心向提质增效、民生改善、风险防控转移，同时为地方化债工作创造了合理政策空间，引导地方通过产业升级、存量资产盘活等方式稳妥化解债务风险，实现财政与经济发展的长期可持续。
在量化指标层面，研发经费年均增长超7%、数字经济核心产业增加值占比增至12.5%、碳排放累计降低17%三大硬约束指标，形成了强劲的产业倒逼机制。研发投入的刚性要求将推动各地强化科技投入、完善产学研融合体系，加速关键核心技术突破；数字经济占比目标将倒逼传统产业数实融合转型，推动数字产业集群化发展；碳排放约束则将加速高耗能产业绿色升级，推动新能源、节能环保产业布局优化，三者协同发力将推动产业结构向创新、数字、绿色深度转型。
而受教育年限提升与护理型床位增长两大民生指标，成为人口红利向“人才与结构红利”重塑的核心抓手。受教育年限提升将持续夯实人力资本基础，为新质生产力发展输送高素质人才，适配产业升级对劳动力素质的新要求；护理型床位增长则精准对接人口老龄化趋势，既完善养老服务体系、释放银发经济消费潜力，又优化民生服务供给结构，实现民生改善与发展提质的双向赋能。
产业发展进阶：数智化引领新质生产力 新兴产业迈入支柱阶段
从“数字化”向“数智化”的跃迁，是“十五五”规划培育新质生产力的核心内涵。二者存在本质差异，数字化是技术对生产环节的单一赋能，而数智化则是人工智能、大数据、云计算等技术的深度融合，实现全要素、全流程、全产业链的智能协同与自主决策，是对生产方式的系统性重构。其中，“人工智能+”作为数智化核心引擎，正加速向制造业、农业、服务业等全行业渗透，成为新质生产力发展的核心赋能机制。
值得关注的是，“新兴支柱产业”首次被写入“十五五”规划，这标志着我国新兴产业发展从培育扶持阶段迈入规模化、集群化支撑经济增长的新阶段。针对智能网联汽车、高端芯片、新能源装备等重点领域，后续政策将进一步强化要素保障、产业链协同和应用场景开放，推动上下游企业集聚发展，打造具有国际竞争力的产业集群，使其逐步成为拉动经济增长、优化产业结构的核心支柱。
对于脑机接口、深海探测、空天科技等前瞻性产业，规划依托新型举国体制为其构建了完善的商业化孕育路线，通过集中全国优质科技资源实现核心技术快速突破，同时配套产业扶持、场景试点、资本市场支持等政策，推动技术成果从实验室走向市场，让前瞻性产业成为未来经济发展的新增长点，为新质生产力发展储备长期动能。
重大工程发力：109项工程撬动全社会投资 三张网催生万亿机遇
“十五五”规划提出的109项重大工程，成为撬动全社会投资的核心抓手。其中28项新质生产力工程与23项基建工程构成投资核心主线，而“算力网、卫星互联网、5G-A”三张网建设更是重中之重，将催生万亿级产业链投资机会。算力网依托东数西算工程优化全国算力资源布局，带动算力芯片、算力中心等上下游产业发展；卫星互联网聚焦低轨星座布局，推动卫星制造、发射服务等产业升级；5G-A的规模化应用则为工业互联网、智慧交通等场景提供技术支撑，三者协同夯实数字基建底座，激活数字经济全产业链投资活力。
与此同时，34项民生城乡工程与18项绿色工程从两大维度丰富投资版图，激活多元化投资主体。民生城乡工程聚焦智慧康养、文旅创新、城乡融合等领域，通过政府引导、市场化运作模式撬动社会资本参与公共服务设施建设运营，既补齐民生短板，又培育新的投资与消费热点；绿色工程围绕碳减排、节能改造等任务，催生碳核算、绿色环保技术服务等新兴市场需求，引导社会资本向绿色低碳领域集聚，助力双碳目标实现，最终形成“政府投资引导、社会资本跟进、多元主体参与”的全社会投资新格局。
体制改革深化：筑牢统一大市场基础 金融服务实体经济提质
构建全国统一大市场与推进深水区体制改革，是“十五五”规划推动高质量发展的重要制度保障。《国家发展规划法》的出台为打破地方保护、市场分割提供了刚性制度约束，通过明确政府职责、规范市场秩序、保障生产要素自由流动，从立法层面推动形成高效规范、公平竞争的全国统一大市场，提升资源配置效率。
公用事业价格改革作为深水区体制改革的重要内容，显现出双重政策效应。电价、水价等定价机制的市场化调整，一方面能更好反映资源稀缺程度和环境成本，引导全社会节约资源、推动能源结构向清洁能源转型；另一方面能稳定民间投资预期，降低政策风险，吸引更多民间资本进入公用事业领域，推动产业市场化、多元化发展。
在金融强国战略下，资本市场改革的方向愈发清晰。资本市场改革将围绕“服务科技自立自强”与“构建金融防风险长效机制”双向发力，通过深化注册制改革、完善科创金融体系、扩大直接融资规模，为科技企业和新质生产力相关产业提供精准资金支持，推动技术与资本深度融合；同时健全金融监管体系、完善风险处置机制，防范化解资本市场、金融机构等领域风险，实现服务实体经济与风险防控的双向平衡。
安全底线筑牢：极限思维构建保障体系 精准排雷化解三大风险
“十五五”规划以极限思维构建国家生存发展保障体系，规划明确1.45万亿斤粮食产能和58亿吨煤当量能源保障目标，筑牢粮食、能源两大核心国家安全屏障。在粮食安全方面，通过严格耕地保护、种业振兴、完善储备体系等举措，构建自给自足、安全可控的生产保障体系；能源安全则坚持“煤电兜底、新能源主导、储能配套、国际合作”思路，实现能源供应的稳定性、安全性与清洁性相统一，守住经济社会发展的生存底线。
针对经济发展中的潜在风险，规划聚焦房地产、地方债务、中小金融机构三大风险源，坚持稳妥化解、精准排雷原则。房地产领域将持续推进保交楼、保民生、保稳定，完善长效机制，推进城中村改造和保障性住房建设；地方债务领域坚持“严控增量、化解存量”，推动城投平台市场化转型，通过债务置换、展期等方式化解隐性债务；中小金融机构则通过强化公司治理、注资重组等方式化解存量风险，提升服务实体经济能力，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
整体来看，“十五五”规划通过指标、产业、工程、改革、安全五大维度的系统布局，形成了环环相扣、协同发力的发展体系。这一顶层设计既立足当下破解发展难题、化解发展风险，又着眼长远培育新质生产力、布局未来产业，将推动我国经济社会在高质量发展的道路上稳步前行，为2030年发展目标的实现奠定坚实基础。
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